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15省市上调电价火电企业受益高耗电企业受

2019-06-13 13:07:57 | 来源: 金融

15省市上调电价:火电企业受益 高耗电企业受冲击

发改委决定于今日起上调电价,旨在缓解电荒问题、抑制高耗能产业发展。机构认为,本次调整电价并未对居民用电进行调整,对通胀的影响有限。而对各行业来说则影响不一,电价上调将提升发电行业尤其是火电企业的盈利水平,但对高耗电行业如钢铁、有色、化工、纺织、化纤等,则会拖累企业利润。

15省市上调电价

为缓解电荒,同时改善产能结构,抑制高能耗产业,发改委日前决定从6月1日起,上调山西、青海等15个省市工业、农业用电价格,平均每千瓦时上调1.67分钱,但居民用电价不变。

上电价上调数值的是山西省3.09分/千瓦时,的是贵州省1.24分/千瓦时,平均约为2分/千瓦时左右。

对通胀影响有限

不少机构认为,此次上调电价旨在解决用电紧张和抑制高能耗,对通胀的影响有限。

华创证券认为,此次电价上调幅度约为2.9%,调整力度远低于过去4次调幅,显示在通胀压力未能有效缓解的情况下,管理层对上调电价的幅度仍保留较为谨慎的态度。

过去4次电价上调通常导致PPI篮子中电力分项的上升,但由于电力、电热只是PPI的分项组成中较小的一部分,因此,历次电价调整都未能改变PPI的基本走势。本次电价调整整体提升PPI约为0.23%,影响也有限。

此外,本次调价未对居民电价做调整,对居民生活不会产生实质影响,预计电价调整对CPI的直接影响可以忽略,间接影响约为0.05个百分点,同样较为有限。

火电企业受益

机构认为,电价上调对整个行业来说也提升了盈利水平,可增加发电企业利润约每年235亿元,销售电价的调整,也在一定程度上弥补了电企业购电成本上涨带来的压力。

海通证券(行情,资讯)认为,对火电上市公司短期股价可能会有脉冲式影响。15个省市有火电厂的上市公司会有一次脉冲式的表现,相关上市公司包括:国电电力(行情,资讯)、ST金马、通宝能源(行情,资讯)、国投电力(行情,资讯)、赣能股份(行情,资讯)、华电国际(行情,资讯)、华银电力(行情,资讯)、九龙电力(行情,资讯)、皖能电力(行情,资讯)、豫能控股(行情,资讯)、长源电力(行情,资讯)、湖北能源(行情,资讯)、建投能源(行情,资讯)、大唐发电(行情,资讯)、桂冠电力(行情,资讯)等。

不过,海通证券指出,火电企业议价能力提升到盈利能力提升需要一个过程。当前“缺电”的大背景下,火电企业与政府之间的议价能力虽然有所提升,但是如果只是被动根据煤价涨幅调整电价,也只能维持火电企业的现金流或是盈亏平衡。唯有通过行政改革促使电价定价及配套机制彻底改革,方能实现火电企业的盈利能力和生产积极性得到提升。

海通证券认为,考虑到整个电价定价及配套机制改革需要时间,短期行业的投资机会仍然来自于经济下行的煤价下跌。随着市场对经济下行波动的认同,当前估值处于低位的火电企业势必将有较长时间跑赢大盘,维持行业“增持”评级。

打击高耗电企业

发改委本次上调电价,除了要保证亏损严重地区火电企业的发电积极性,也有意通过价格杠杆,抑制部分地区高耗能电力需求。因此,对高耗电企业来说,企业利润必将受到压制。

华创证券认为,相关高耗电企业如钢铁、有色、建材、化工、纺织、化纤等受影响较大。企业成本提升,电力需求受到抑制。但对于新能源企业来说,电价上调是一个有利信号。

关键词:

电价

,火电

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